商业信用融资是存在于供应商与客户公司之间的一种常见信贷关系,作为我国企业短期债务融资的重要方式之一,目前已成为银行信贷的替代融资渠道。由于国内资本市场发展尚不完善,为摆脱融资难、融资贵的窘境,诸多企业开始通过自身商业信用获取供应链中的资金使用权,以缓解短期筹资压力。鉴于此,本文从公司战略层面和信息披露机制视角探究多元化经营与信息披露质量对公司商业信用融资成本的影响,旨在为多元化经营的经济后果研究提供新的经验证据,激励监管部门持续做好信息披露制度建设与质量考评工作,同时促进商业信用在我国经济社会的持续健康发展,降低上市公司融资成本。本文选取2007—2018年深市A股主板上市公司数据为研究样本,以交易成本理论、信息不对称理论及中介效应机理为理论基础,实证检验了多元化经营、信息披露质量与商业信用融资成本的关系及内部作用路径。研究结果表明,企业多元化经营程度与商业信用融资成本显著正相关;并且,多元化经营对商业信用融资成本的影响中,部分是通过信息披露质量的中介传导作用实现的,即多元化经营企业的信息披露质量下降,加剧了企业与供应商的信息不对称,进而导致商业信用融资成本上升。另外,多元化经营对商业信用融资成本的影响因产权性质而异:相比民营企业,国有企业进行多元化经营对商业信用融资成本的影响更显著。本文结论为企业恰当实施多元化经营战略提供了决策依据,对优化商业信用市场资源配置具有理论借鉴意义。本文研究的创新点主要体现在从公司经营战略层面研究多元化经营对企业融资成本的影响,并进一步细化到对债务融资方式中的商业信用融资成本的影响,揭示了多元化经营战略对企业商业信用融资成本的影响,对多元化经营的经济后果研究视角进行了有益拓展。更进一步地,以前人学者的理论成果为基础,本文通过严密的理论分析和逻辑演绎,提出了信息披露质量在多元化经营与商业信用融资成本的关系间存在的中介传导作用机制,并通过实证检验证实了多元化经营对商业信用融资成本存在直接影响和间接影响两条路径,深入揭示了多元化经营对商业信用融资成本的内部作用机制,拓展了信息披露机制在商业信用市场的资源配置功能。