创新是一个国家兴旺发达的不竭动力,也是一个企业持续发展的关键。而我国当前科技创新焦虑已经显现,很多卡脖子的技术掌握在别人手上,因此现阶段提升企业创新能力成为各方关注的焦点。而风险投资在促进企业创新能力提升,促进产业升级等方面具有很多独特优势。同时在知识经济时代,一项发明创新往往是多方合作的结果。所以需要从社会网络角度,分析风险投资对于企业创新的影响,研究风险投资社会网络特性对于企业创新能力的提升。
　　本文在整理已有的关于风险投资社会网络理论和风险投资和企业创新之间的关系的文献的基础上,以2014到2016年在A股上市的企业为样本。以在IPO招股说明书中列示的前十大股东中,是否有风险投资入股为标准,手动筛选出有风险投资介入的子样本。选择2009到2013年作为窗口期,统计了在窗口期内的风险投资事件,手工构建了风险投资网络,使用Ucinet6.0测算了各风险投资机构的相对中心度和结构洞效率值等网络特性,着重分析其对企业创新能力的影响。根据已有文献的关于企业创新能力的研究,选择企业创新投入(RD)和创新产出(Patent)作为研究的被解释变量以全面衡量企业创新能力,构建模型,分别选用多远回归和负二项回归进行了实证分析。为了解决风险投资介入与企业创新能力之间的内生性问题,本文选用倾向评分匹配法(PSM)消除了内生性。
　　研究发现:第一、风险投资的介入能够提供及时的资金,并带来融资之外的管理和科研层面的增值服务,相对于没有风险投资介入的企业,显著地提升了被投资企业的创新能力。第二、在风险投资社会网络中,处在中心位置的相对中心度高特性高的风险投资机构利用其中心位置获取了大量信息和资源,显著地增强了被投资企业的创新能力。第三、在风险投资社会网络中,处在较多结构洞位置的结构洞效率值高的风险投资机构利用其结构洞的关键中介位置获取了各方多元化的、及时的信息,显著地增强了被投资企业的创新能力。结论表明风险投资对企业创新能力的提升有着正向作用,因此建议政府鼓励风险投资支持企业发展,构建多层次资本市场;同时建议企业在引入风险投资的时候,需要结合风险投资网络特性谨慎选择适合企业自身发展的风险投资。