我国房地产行业经过几年的持续快速发展,已经成为我国的支柱行业。随着房地产业市场机制的不断完善与深化,竞争日益激烈,决策者越来越重视对投资决策方法的分析与研究。如何运用科学有效的评价方法对房地产开发项目进行投资决策,是决策者迫切需要解决的问题。传统的房地产投资决策方法(DCF)本身有局限性,主要是其忽视了房地产投资中的不确定性和动态灵活性所带来的价值。因此,在实际应用中存在较大的缺陷,在很大程度上影响了投资决策的有效性和科学性。基于此,本文将实物期权方法引入到房地产投资决策中。本文首先介绍了实物期权的理论基础,其中包括基本概念、分类及Black-Scholes模型、二叉树模型这两种最为常用的定价模型。其次介绍了传统投资决策理论,并通过对比进一步指出了其应用存在的缺陷。再次将实物期权方法应用到房地产投资决策中,建立了实物期权在房地产投资决策中的应用框架及模型,并给出了相关参数的确定。通过实例,详细说明了实物期权在房地产投资决策中的应用方法。最后总结全文,并提出本研究所存在的问题,为实物期权方法的完善和进一步研究指明方向。实物期权理论特别适合用于风险大、短期收益不明显和行动可以延迟的投资领域,而房地产投资则正好具备上述特点。此方法能够客观地处理房地产投资中的不确定性,以及项目管理的灵活性,是一种更为合理的房地产投资决策方法。