股票市场与经济增长关系是经济增长理论研究中的一个新课题。当经济学家详细探讨了贸易与经济增长、金融中介与经济增长的关系后，日益感觉到如何界定股票市场在经济中作用的重要性。国外的一些学者通过实证研究发现，实际人均GDP和股票市场发展之间存在着某种对应关系，二者还有可能存在着因果关系。对于股票市场尚未充分发展的中国来说，自中国股票市场产生之日起，关于股票市场发展对经济增长有没有促进作用的争论就从来没有停止过。目前国内学者存在两种观点，一种认为股票市场与经济增长之间有弱相关关系甚至没有相关关系；一种则认为股票市场与经济增长之间有正向相关关系。由于一些研究思路上的不同及计量分析方法上的一些误区，从而降低了实证结论的可信性。 本文对股票市场与经济增长之间的关系进行了规范分析和实证研究，实证部分通过建立VAR(Vector Autoregression)模型，并在此基础上对股票市场与经济增长关系进行脉冲响应(Impulse Response Functions)、格兰杰因果关系(Granger Causality test)检验，最后建立了误差修正模型(VEC)，从长期和短期相结合来分析股票市场发展与经济增长的动态关系。研究发现，在中国股票发展十多年的历程中，中国经济的持续增长在一定程度上促进了股票市场规模的扩大，但是反过来，股票市场规模对中国经济长短期都是没有促进作用，相反还成为阻碍其发展的因素之一；短期内股市流动性对经济增长的促进作用有限，长期内股票市场流动性与经济增长之间也没有显著的影响，短期波动向长期均衡的调整也是比较缓慢；股票市场发展与经济增长之间在某段时间可能出现某种关系，但就长期而言，不能确定这种关系得以保持，股票市场发展并不是经济增长的主要原因，而经济增长也不是股票市场发展的最主要原因。无论是股票市场市场与经济增长谁是因是果，从理论上讲二者应该是相互促进的，但在我国实证并没有得出同样的结论。