价格发现是期货市场主要的经济功能之一,它对投资者获取信息、配置资源具有重要的意义。我国股指期货自推出以来,较好的发挥了价格发现和风险管理功能。然而,随着国内外宏观经济政策的剧烈波动,我国股指期货市场的价格发现水平也呈现较大幅度的变化。在此背景下,分析我国股指期货市场的价格发现水平变化、探究其影响因素显得尤为重要。为此,本文以我国沪深300股指期货为例,分析了我国股指期货的价格发现水平的动态变化,并以隐含波动率为指标实证检验了价格风险与期货价格发现功能的关系。本文以沪深300股指期货作为研究主体,从理论上分析并构建价格发现过程和以隐含波动率为衡量指标的价格风险作用于价格发现功能的理论框架,采用1分钟高频数据针对沪深300股指期货市场与沪深300股指指数市场的领先滞后关系和价格发现贡献度两个方面检验沪深300股指期货的价格发现功能,并以隐含波动率为衡量指标实证检验了价格风险与期货价格发现功能的关系。得出以下结论:沪深300股指期货的价格领先于相应现货市场,沪深300股指期货价格的变化对相应现货市场价格的影响很大,这种影响具有持续性;沪深300股指期货在价格发现过程中处于主导地位;以隐含波动率为衡量指标的价格风险越大价格发现能力越弱。本文从理论上分析了价格发现过程和价格风险影响价格发现功能的理论框架,有利于丰富和发展衍生品市场的理论研究。从领先滞后关系和价格发现贡献度两个角度分析期货的价格发现功能,有利于验证沪深300股指期货的市场功能发挥状况,有助于投资者规避风险并选择合适的投资方式。从隐含波动率的角度探究价格风险对期货价格发现功能的影响,有助于了解引起市场价格发现功能变化的原因,有助于监管当局监管和发展金融衍生品市场。