四十年的改革开放使得中国的工业下游行业基本实现了自由竞争,市场机制在资源配置中的主导地位得以凸显。但与之对应的上游企业却面临着大量产能过剩,国企垄断严重的困境。工业部门上游的产能过剩和下游的经济不振是现阶段中国经济下行的一个重要原因,而两者之间关系的研究却鲜有涉及。通过对该问题的深入挖掘对综合治理产能过剩、进一步刺激下游企业乃至整个经济的运行活力有着深刻的理论意义和现实意义。本文首先提出了两者之间作用关系的理论框架,并进一步分析上游产能过剩对下游企业绩效影响的作用路径,研究发现上游产能过剩通过加剧上游集中或垄断而影响下游企业绩效的纵向钳制效应和通过刺激下游企业进入,加剧下游行业竞争进而影响绩效的横向竞争效应是上游产能过剩影响下游企业绩效的两种主要路径。再进一步,考虑到下游企业是否有抗辩这一不利影响的行为选择,通过研究发现,下游企业可能会选择出口来缓解这种影响。本文利用《中国工业企业数据库》构建涉及中国两次大规模产能过剩发生时间2005-2011连续六年及以上存在的企业层面的面板数据,结合中国投入产出表,以及区分年份、地区、行业利用数据包络法测算出的产能利用率,设备利用率和技术效率,并对应构建衡量上游产能过剩的上游产能利用率指标,通过面板固定效应模型检验发现上游产能过剩抑制了下游企业绩效,并此结论并不随更换上游产能过剩的衡量指标和区分金融危机前后时间段而改变。通过进一步区分下游企业异质性发现上游产能过剩主要对下游民营企业和中小企业绩效抑制影响显著,而对国有企业、外资企业和大型企业作用不明显;同时,上游产能过剩对下游内销企业和出口企业的绩效都有显著抑制影响。再者,通过中介模型发现提升上游行业集中度或垄断的纵向钳制效应和诱发下游竞争加剧的横向竞争效应是两条可能的抑制机制。同时,通过出口的交互效应还发现,下游企业通过出口能够有效缓解这种不利影响。