2008年发生在美国的金融危机影响非常大,导致世界经济陷入衰退困境之中。为了走出困境,美国先后采取各项措施,其中包括推出四轮量化宽松货币政策,在极度宽松货币政策的刺激下,市场流动性获得激活。该政策实施五年以来,有效改善了美国的经济金融状况。然而,尽管四轮量化宽松货币政策具有良好的实施效果,但其毕竟只是一种临时的手段,如果长期使用,势必会给经济发展带来明显的负面效果,因此,只要时机成熟,就需要退出市场。受2013年6月美联储表态将逐步退出量化宽松货币政策的行为及其预期的影响,全球金融市场发生了剧烈地动荡,而美联储退出量化宽松货币政策的步伐却并未由此止步。美联储在2014年10月做出决策,决定全面停止购买金融产品,这标志着四轮量化宽松货币政策在美国正式退出市场。这不仅会作用于美国的经济增长路径,同时也必将会使得以中国为代表的新兴市场经济体国家尤其是金砖五国遭受美联储退出量化宽松货币政策的外溢性风险。目前,金砖五国的经济总量正逐渐占据全球经济总量的大部分,而美国经济增长正面临着最大的主权债务危机,因此,这种情况下,正对金砖五国的货币政策提出了更高的要求。因此,研究美国退出QE对金砖五国的溢出效应将是一项非常具有实践意义的前沿课题。文章就当前美联储退出QE步伐的背景下,首先对美国量化宽松货币政策的发展历程和实施效果做出简要说明,以及对美国退出QE政策的条件、措施和风险进行详细介绍,并通过文献整理对美国退出QE政策对金砖五国的影响进行系统梳理,并在此基础上,通过实证分析定量研究美国退出QE政策对金砖五国宏观经济变量的溢出效应,结果显示,美国退出量化宽松货币政策对金砖五国的宏观经济变量存在明显的溢出效应,其中包括正向溢出效应和负向溢出效应。正向溢出效应包括短期内可减少金砖国家通胀率水平,长期可促进出口增加,贸易额提高;负溢出效应包括本币贬值,汇率波动频繁,实体经济受创,长期下货币供给减少,市场内流动性短缺,经济形势起伏波动较大,不利于市场的稳定。基于此,文章提出了加强资本管制、保持适度宽松稳定的货币政策,淡化对美元的关联程度,加强国际金融合作等政策建议,以期对我国应对美国QE退出风险提供借鉴与参考。