近年来,中国资本市场上的企业并购重组活动愈演愈烈,参与并购的企业数量和涉及金额急剧增长。并购重组活动给资本市场带来了怎样的影响,能否提高参与并购企业的经营绩效,已经引起了理论界和实务界的广泛关注。从理论上说,企业并购有可能产生两方面的经济效应：一是企业通过并购增强市场势力,从而提高市场价格；二是并购可能提高企业的效率,从而降低成本,这两方面的效应都可以提高公司绩效,推动企业的股票价格上涨。从实证角度来看,由于我国资本市场上的企业大规模并购活动兴起较晚,学术界对于资本市场上企业并购与公司绩效之间关系的实证研究仍然处于起步阶段。本文将通过实证分析,分析和评价并购对股东财富和企业绩效的影响,为政府和企业制定有效并购决策提供参考。本文以2001-2011年深沪两市参与并购交易事件的公司为样本,运用事件研究方法,测算所选样本的每日平均超额收益率和每日累计超额收益率,进而判断并购事件对股票价格波动的影响,得出并购企业和目标企业短期绩效的变化趋势；运用财务指标分析法对反映企业并购中长期绩效的14个指标进行测算分析,得出新的综合变量,进而求出综合得分函数,通过差值判断企业并购绩效的变化状况。研究结果表明,并购重组事件对目标企业(被并购方)的股票价格影响较为显著,无论是从短期还是中长期来看,并购重组都能够提升目标企业的股票价格；然而,并购重组对并购企业(并购方)的绩效影响却大相径庭,短期内并购重组活动对并购企业股东收益没有产生显著性影响,没有提高并购企业的公司绩效；从长期来看,并购后第一年并购企业的绩效略有提高,但是并购后几年绩效不但没有相应提高,甚至有所下降,出现了所谓的“并购实证悖论”。因此,在实证分析和理论解释的基础上,我们分析了中国资本市场出现“并购实证悖论”的主要原因,并提出了减少资本市场“并购实证悖论”、提高公司绩效的政策建议。