股权质押是指股东将公司股权出质给银行、证券公司或其他金融机构并获得流动性资金的一种融资方式。2013年以前,股权质押主要是以场外质押的形式质押给银行、信托公司等机构,由于程序繁琐以及法律风险等弊端,融资规模受限。2013年5月,《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》的推出为以证券公司为主体的场内质押提供了法律依据,操作简单、融资效率高等优点使得融资规模迅速扩张,A股市场上市公司面临无股不押的局面。股权质押缓解了大股东面临的融资约束问题,但当股价下行触及警戒线或平仓线时,质权方有权向市场抛售股票,大股东无法追加担保物则面临丧失控制权的风险。那么大股东质押后是否会采取措施来稳定股价以防控制权流失呢?本文通过对沪深A股上市公司2014-2018年股权质押数据进行实证研究,发现大股东股权质押与股价波动负相关,说明质押后大股东采取了相关措施稳定股价防止控制权流失。但这一结论对于国有企业来说并不成立,研究发现国有企业大股东股权质押与股价波动正相关,即股权质押加剧了股价波动,这说明国有企业大股东相较于非国有企业缺乏稳定股价的内在动机。进一步探讨的问题是,大股东会采取怎样的方式来稳定股价呢?理论上,大股东可以通过努力提高经营业绩来提升股价,但通常周期较长见效慢;另一方面,大股东具有更多信息优势和控制权,可以通过盈余管理或增持等手段来稳定股价。国内已有文献研究大多证明增持能够向市场传递出积极信号并且带来正向市场反应,增持是一种比通过提高经营业绩来提升股价更快捷的方式,大股东可能会通过增持的方式来稳定股价。本文通过实证研究发现:首先,增持能够有效降低股价波动,并且增持比例越高股价波动越小;其次,大股东股权质押与增持倾向正相关,即上市公司质押后增持倾向越强,说明大股东质押后会采取增持的方式来稳定股价。最后,股权越集中的公司大股东质押后的增持倾向越强,这是由于股权越集中的上市公司信息不对称程度越高,大股东股权质押后越有可能利用信息不对称优势进行增持实现稳定股价的目的。本文丰富了股权质押与股价关系的理论研究,在股权质押的基础上讨论可能存在的大股东增持行为。可能存在的创新点在于:一、以往文献大多聚焦在控股股东行为研究,本文扩展研究范围至上市公司大股东;二、本文的研究结论即股权质押与股价波动负相关与已有文献不尽相同,并且更加明确的区分了不同产权性质下股权质押对于股价波动的影响;三、将上市公司大股东股权质押与增持行为相联系,丰富了增持的动机。