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我国对货币市场基金发展的理论探讨开始于1999年,而实际上我国第一只货币基金——华安现金富利基金,却于2003年12月才成立。到目前为止,我国货币市场基金兴起才十余年,刚开始并没有得到投资者的广泛的关注。近几年,由于互联网技术与货币基金的合作,随着“宝宝军团”的兴起,高收益、高流动性、低门槛等特征,吸引了大量的投资者,从而使我国货币基金得到了空前的发展。而高收益往往伴随着高风险,并且在2008年美国就曾发生过货币基金破产的案例——雷曼兄弟破产引发连锁反应,引爆大规模的货币市场基金赎回风潮。相比而言,我国货币基金市场监管还不够完善,更应该对货币市场基金的风险进行定量的分析。本文选取了我国50支样本货币市场基金2013年5月30日至2014年12月19日期间的七日年化收益率序列进行分析,通过编程补充了节假日缺失数据,通过时间序列分析软件一-Eviews6.0,分析结果显示收益率序列不服从正态分布,具有“尖峰厚尾”波动特征,即存在异方差现象。在t分布的假设前提下,对样本分别建立自回归条件异方差(ARCH)类模型,采用最小赤池信息准则(AIC),得到了最优化的ARCH类模型。为了验证模型的合理性,经过ARCH-LM检验法,结果表明模型的残差序列不再具有显著的异方差性,因此,ARCH类模型能够很好的刻画收益率序列的波动集聚性。根据建立的ARCH类模型分别对样本进行VAR值估计,结果显示货币基金的风险值都比较小,差异性并不是很明显,无法对货币基金业绩水平进行评价。因此为了对样本货币基金的业绩水平作出综合评价,本文引入了风险调整指标,即RAROC指标。该指标综合考虑了收益和风险因素,能够抑制过度投资行为,通过该指标对投资者选取货币市场基金具有参考意义。