20世纪以来,上市公司逐年增加金融资产投资规模,金融资产占总资产的比例持续增加。企业进行金融资产配置,在一定程度可以缓解融资约束,提升经营绩效。但过高的金融化容易加剧企业融资困难,阻碍实体经济。就此现象,党的二十大明确指出“把发展经济着力点放在实体经济上”,发展实体经济是我国经济建设的重要任务。然而,我国实体经济“脱实向虚”现象仍然存在,众多学者重点关注这一现象带来的影响。本文以我国A股非金融上市公司2012-2021年的年度数据为样本,研究企业金融化与经营绩效的关系,以及融资约束的中介作用。首先,构建固定效应模型,分析金融化对经营绩效的影响;其次,利用三步法检验融资约束的作用机制;再次,进一步探究不同类型金融化对经营绩效的影响,以及融资约束的中介效应;最后,进行异质性分析,得出研究结论如下:（1）非金融上市公司金融化对经营绩效存在显著的倒U型关系,即上市公司经营绩效会随着金融化的增加,呈现出先升后降的趋势。具体而言,适度的金融化会对企业经营绩效产生促进作用,而过度的金融化对企业经营绩效产生抑制作用。（2）融资约束对二者的中介效应成立,即“企业金融化——融资约束——经营绩效”传导机制成立。（3）对于不同类型的金融资产,短期金融化与经营绩效存在倒U型关系,而长期金融化对经营绩效具有抑制作用;在不同类型金融化与经营绩效的分析中,融资约束的中介效应均成立。（4）对于不同地区,东部地区的企业金融化对经营绩效存在倒U型关系,而中西部地区不存在。本文的研究意义是通过分析企业金融化与经营绩效的关系,丰富金融化的相关研究,拓宽研究视野。有利于我国非金融上市公司意识到金融化的利弊,认识到合理选择金融资产比重和类型的重要性;有利于企业结合自身情况合理利用金融资产,改善自身融资约束,提升经营绩效,增强金融服务实体经济,实现自身高速稳定发展。