企业之间的兼并与收购包括了善意和恶意的收购,而目标公司的反收购行为便是基于恶意收购而来。反收购是指被收购公司为了防止公司控制权被掠夺而采取的、用于防御或者挫败收购的行为。反收购的主体是被收购公司,反收购的本质在于避免公司控制权转移。随着我国股权分置改革而不断变化的证券市场环境,企业之间的并购和反并购越来越多,并购和反并购的方法方式也越来越多样化。收购与反收购属于一个辩证存在的关系,有收购就会产生反收购,因此,随着时间发展,反收购的策略随着收购策略的不断变化而增多,每当有新的收购方式出现,相对的反收购方式也会产生。基于国内国外相关反收购行为、策略、效益与法律性的理论上,本文将康达尔对京基反收购案例分成四块。首先,文章阐述了事件的双方当事人——康达尔和京基的基本状况,然后说明了事件发生过程。第二,以反收购动因理论为基础,根据具体的案例过程,详细分析了康达尔手上所拥有的优质资源以及其经营情况、反收购动因。康达尔因为自身的经营问题、大股东的违规行为以及股权结构不合理而成为目标公司,而其反收购的动因有反对恶意收购,股东价值最大化和需要承担的社会责任这三个方面,以及康达尔经营的改善、未来发展趋势的明朗,使其更加不希望成果被他人侵占。第三,本文综合整个事件过程对康达尔反收购策略效果进行了分析,发现其被动的做法导致在与京基的交锋处于劣势低位。第四,从公司治理角度、建立反收购策略体系以及反收购的价值这三方面对康达尔反收购形成了一定的案例启示,可以在实际案例中为如何防止企业成为收购目标以及当成为收购目标后怎样去实施反收购措施给予一定的参考借鉴。本文的创新之处在于,如今,大部分收购反收购案例研究参与双方基本均为上市公司,而对于非上市公司对上市公司的收购反收购案例研究较少,但实践中这一方面的案例又频繁发生,故本文案例具有一定的可写性与可分析性。