投资风格漂移易引发代理人的道德风险问题，不利于个人投资者的保护、机构投资者的培育和资本市场的繁荣与开放。近年来，随着中国基金行业快速发展，公募FOF基金这类新产品发展迅速。然而，在新事物快速发展的同时，投资风格漂移的风险亦不容忽视。本文以公募FOF基金作为研究对象，追因溯源，为我国基金市场中投资风格漂移问题提供了新的研究视角和实证依据。
　　本文主要研究了三个问题：(1)中国公募FOF基金发行成立以来表现如何，是否存在投资风格漂移问题；(2)若存在，发生投资风格漂移的基金有什么分布特征，形成风格漂移的原因是什么；(3)监管层应如何在促进资本市场繁荣开放的同时又通过政策措施有效规避投资风格漂移风险的产生。
　　本文以2019年三季度末前成立的86只公募FOF基金作为研究对象，利用ARMA-EGARCH-M模型，对我国公募FOF基金的收益率和波动率的走势进行建模。研究结果表明：(1)我国公募FOF基金存在着投资风格漂移现象，其中平衡混合型FOF基金漂移问题最为显著；(2)分阶段来看，市场上行期对投资风格漂移的影响程度最为显著，且市场缓慢上行期比市场快速上行期更易发生投资风格漂移；(3)大部分公募FOF基金受到利好消息刺激的程度比利空消息更大，但从负对称效应的绝对值来看，利空消息更易引起收益率的大幅波动。(4)基金经理的能力(平均任职年限和学历)也是引起投资风格漂移的影响因素之一。