企业年报是投资者与证券分析人士了解上市公司最重要的信息渠道之一。上市企业年报的语言表述质量与连贯性对信息披露的充分性和准确性十分重要，密切关系到投资者的投资决策是否合理。可读性强、简单易懂的语言表述能够帮助投资者更好的理解企业业绩和风险预期。本文选取世界前500强企业中的20家中外企业2013-2015年的年报作为语料，研究企业年报中财务分析语料的可读性指标对资本市场与企业绩效的预测力，重点关注三个问题:　　(1)中外20强企业年报的可读性是否存在差异;　　(2)中外20强企业年报的可读性指数是否能够预测企业绩效;　　(3)分析产生这些影响或者预测的原因。　　本文采用语篇连贯性测量指标体系，利用Coh-Metrix工具测量中英文年报语篇的连贯性及衔接手段的使用情况，使用语料库工具检索凸显连贯性指标，对比分析中外年报语篇的衔接手段使用特点，通过多元回归统计，考察各连贯性指标与市场收益率的关系，找到影响市场反映的连贯性指标，以及连贯和衔接手段在年报印象管理中所起的作用。　　研究发现：　　(1)中外20强企业年报的可读性存在差异，企业年报的可读性普遍较低，通过连贯性指标体系对比发现，欧美企业年报可读性比中国相对较高;　　(2)财务分析报告可读性特征与企业绩效存在显著因果关系，该关系在中美企业间存在差异。中国企业年报可读性指数与净资产收益率呈正相关，与净利率和每股收益成负相关;美国企业年报可读性指数与净资产收益率和每股收益呈正相关，与净利率呈负相关;　　(3)造成上述影响的原因是公司年报可读性会影响读者、尤其是投资者与股东对公司的认知与了解程度，影响投资者的判断决策，从而影响市场资本分配与企业绩效。　　本文建议，上市公司应该改进年报语篇连贯性与可读性，这将有利于公司提高绩效，提升资本市场投资关注度与信任度。本研究对提高我国企业年报信息披露质量和促进企业对外传播具有一定启示。