在开放条件下,产业结构升级是结构高度化与价值链提升的统一。对我国而言,产业结构升级是转变经济发展方式、应对国际金融危机的基础,而结构升级的速度与资本市场的发展密切相关,资本市场的结构升级效应正在逐步显现。本文以资本市场如何推动及实现产业结构升级为主线,通过构建理论模型和计量模型进行研究。　　 资本市场对产业结构升级作用的理论基础主要有金融结构与经济增长关系理论、资本市场与产业成长关系理论。通过借鉴国内外研究成果,本文构建了资本市场对产业结构升级作用机制的分析框架,在阐述我国资本市场发展与产业结构演进状况的基础上,对资本市场推动产业结构高度化、产业价值链提升分别作出了较为系统的实证研究。　　 本文的主要观点是:首先,上市企业是资本市场与产业结构升级的结合点。资本市场融资、资源配置及激励约束功能的充分发挥,有助于生产要素迅速流向高效益、高成长性的上市企业。这些企业通过首发增发、并购重组等方式,调整产业结构增量及存量,推动结构高度化与价值链提升。其次,资本市场融资、激励约束功能推动我国产业结构高度化的效果明显。其中,融资效应显著、持久;激励效应较好地支持了行业发展和优胜劣汰,而资源配置效率较低,对高成长性行业未能予以有效扶持。第三,资本市场促进我国产业价值链提升的效应有待增强。许多行业并购重组相对滞后,少数行业的企业通过(海外)并购,绩效获得改善并提高了产业国际分工地位。　　 本文在以下三个方面进行了创新性探索。一是将产业价值链提升纳入到资本市场对产业结构升级作用机制的分析框架,扩展了现有理论探讨的研究视野:二是运用计量模型,系统分析了资本市场融资、资源配置及激励约束功能推动我国产业结构高度化的实际效果;三是对资本市场促进我国产业价值链的提升进行了尝试性研究,以产业国际分工地位提高为视角,对(海外)并购重组促进产业价值链升级进行了阐释,成为现有研究的有益补充。