产融结合是社会经济发展到一定程度的产物,是实体经济和金融经济的融合。国内外的大型集团企业都通过产融结合进行资本的扩张,拓展了业务范围,从而促使企业快速发展壮大并保持强大的竞争力。我国央企为了提高竞争力,实施全球化战略,产融结合是必经之路。但产融结合也是一把双刃剑,企业在快速扩大规模、获取巨额收益的同时也会产生经营风险,带来负效应。央企是我国产融结合的主力军,同时又是国民经济的支柱,这使得央企更需要把握产融结合所带来的正效应,避免潜在的风险。所以,产融结合对央企企业绩效的影响更值得探讨。国家电网作为我国央企产融结合的先行者,有必要对其进行深入的研究,为其他企业提供参考。本文阐述了央企产融结合的现状、模式和特点,分析了产融结合对央企形成的优势和缺陷,并选取了国家电网作为研究案例,不仅从理论上分析了其产融结合对企业绩效的正负效应的影响,并通过盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况、经营增长状况以及EVA五个方面对国家电网产融结合对企业绩效的影响效果进行了验证。通过案例分析,本文得出以下结论:(1)产融结合为央企带来了正效应和负效应;(2)产融结合为国家电网带来巨额利润,也产生了资本整合风险和现金流短缺;(3)国家电网产融结合的行为对企业绩效产生的正面影响大大高于负面影响。本文提出了以下建议:(1)要注重产融结合的发展,制定合适的产融结合战略;(2)参与产融结合的企业要建立风险管控体系;(3)实施产融结合的企业要注重产融结合的协同效应;(4)要加强对产融结合内外部的监督,注重对金融人才的管理和培养。本文的主要贡献:在理论上,本文从财务管理视角探究产融结合对企业绩效的影响,从国家电网这一微观层面进行分析,丰富了产融结合在微观层面上的运用;在实务中,本文通过理论分析和指标检验了国家电网产融结合对企业绩效产生的影响,更直观地反映出国家电网产融结合的成功经验以及存在的问题,能更好地为其他企业作为借鉴。