本文就SHIBOR自推出以来，如何对货币政策事件（包括调整存贷款利率和存款准备金率）反应及预期进行了实证分析。首先采用Cook-Hahn的事件研究方法，分析了货币政策事件日的SHIBOR报价变动与政策工具调整幅度之间的关系，发现SHIBOR的长端报价对货币政策事件有敏感的响应，且调整存贷款利率的影响远大于调整存款准备金率。其次考察发现SHIBOR的长端报价有一定的粘滞性，表现为报价调整时存在漂移现象。再者分析发现SHIBOR长端报价中确实包含对货币政策事件的预期信息。最后针对SHIBOR报价当日调整不充分的问题进行了分析，通过对比事件外和事件相关区间的不同银行报价之间的分歧程度，确认在货币政策进行调整时期这种分歧明显增大，从而判断SHIBOR报价在事件后还存在继续漂移的现象是由于SHIBOR的报价机制及报价银行的定价方式不同所致。