随着上世纪末互联网浪潮的蓬勃发展,国内的几代互联网公司都分别经历过属于自己的时代,而许多在各自的辉煌时代红极一时的互联网公司都选择了赴美上市,门户时代代表的有新浪、搜狐、网易,而后期国内几大龙头游戏公司也纷纷赴美融资,这其中不乏完美世界、盛大、巨人这样的知名企业。早年,由于VIE架构、国内上市审核制等这样那样的原因,这些在各行业的头部公司都选择了远走他乡。但随着近几年海外第三方机构蓄意做空中概股公司的现象越来越频繁的发生,由于文化差异导致的海外行研机构并不了解这些中概股公司的业务模式,以及大量的中小股东集体诉讼使得这些中概股公司疲惫不堪,这催生了这些公司想回归A股的念头,而另外一方面国内资本市场一片欣欣向荣,由于这些海外上市的互联网公司在A股属于稀缺品种,所以一些在行业内不如上述海外上市公司的A股标的都获得了更高的市场估值。这就更坚定了这些国内龙头的互联网公司退市回归的想法。于是,在2014到2015这一波A股牛市期间,我们会发现很多在美上市的中概股公司纷纷发出私有化要约,但即使私有化成功后,要想回归A股,仍需要拆除VIE架构,应对监管部门审批,借壳或是IPO上市等等程序,所以说机遇与挑战仍是并存。本文以国内游戏传媒行业的龙头上市公司完美世界为研究对象,对其从美国私有化退市,拆除VIE架构,到借壳回归A股的整体路径进行详尽分析,以窥视这家行业翘楚的游戏公司的回A动因及路线选择,借助这家典型公司的不典型案例,以期能给后来者一些借鉴与提醒,为未来期待回A的优质公司提供一些参考。