自2008年世界经济危机后,各国开始频繁制定刺激政策,以干预本国经济,缓解经济衰退,学术界关于经济政策不确定性的研究随之热门起来。我国股票市场起步晚,市场制度不健全,国家频繁出台政策进行宏观调控,容易造成股票市场的动荡,我国股票市场也一直被戏称为“政策市”,因此研究经济政策不确定性对我国股票市场的影响有着现实意义。特别是近几年世界政治和经济环境发生很大变化,国家政策的变化幅度也较大。本文基于中国主流新闻媒体报道构建了中国经济政策不确定性指数,来分析经济政策对我国股票市场的影响。文章首先回顾了关于经济政策不确定性的相关文献,其中第三章在参考Baker等的方法后,结合我国的国情和经济政策制定实施情况,以及当前的经济背景,编制了 2015年1月至2018年6月的中国经济政策不确定性指数,并与Baker等编制的中国经济政策不确定性指数进行了比较分析。本文第四章从股票收益率的角度,在Fama-French三因子模型的基础上,研究经济政策不确定性对股票收益的影响,发现经济政策不确定性可以微弱的提升股票市场预期收益率,相比平稳震荡期,这种正向影响在市场剧烈波动期更为明显,而且对银行、非银金融行业股票收益的正向影响最大。在第五章,本文还建立了 ARMA-GARCH模型对股票市场异方差进行了分析,发现经济政策不确定性会增加股票市场的预期波动性,这种影响在市场波动期更为明显,但对不同行业股票的波动性影响差异比较大,比如对于交通运输、公共事业、银行和非银金融等行业的股票,经济政策不确定性反而会降低它们的预期波动率。总而言之,经济政策不确定性与我国股票市场的收益和波动性关系是显著存在的,经济政策不确定性会提高股票市场的预期收益并在一定程度上增加股票市场的波动性。最后本文在第六章中对研究的结论和不足进行了详细的总结。