在当今这个竞争愈来愈激烈的社会中,融资方式的便捷与完善是企业获取竞争优势和长远发展的重要保障。债务融资是一种主要的融资方式,债务融资成本是公司经营管理中考虑的关键因素。近年来经济迅猛发展所带来的环境危害日益凸显,在获取经济利益和履行环保责任之间取得平衡,是企业发展的长远目标,也是学者关注的重点和研究的热点。保护环境,人人有责,政府部门的牵头作用更是不容忽视。为了加强政府部门的监管以及对企业污染行为的约束,环境表现逐步纳入影响企业债务融资成本的指标体系,环境规制应运而生。内部控制作为评价企业经营效果的重要制度,亦关系到企业债务融资成本的大小。内部控制质量能够反映企业的经营效果和风险状况,资金提供者可以根据企业内部控制质量作出投资决策,进而影响到融资成本。因此,文章以环境规制与债务融资成本研究——基于内部控制的中介作用为选题进行研究。本文主要研究环境规制、内部控制与债务融资成本三者之间的关系。本文以2014-2017年沪市A股重污染行业数据作为研究样本,以信息不对称理论、委托代理理论、利益相关者理论、信号传递理论以及合法性理论作为研究的理论基础,以利息支出除以总负债衡量债务融资成本,以公众环境研究中心(IPE)和国际自然资源保护协会(NRDC)联合发布的各城市的PITI指数衡量环境规制强度,以“迪博中国上市公司内部控制指数”衡量内部控制质量,运用多元回归模型,从理论和实证角度考察了环境规制、内部控制与债务融资成本之间的作用机理。文章通过实证检验得出以下结论:一是地方政府加强环境规制力度,能够显著降低企业债务融资成本。二是内部控制在环境规制与债务融资成本之间关系中起到显著的部分中介作用。即政府加强环境规制可以有效改善企业的内部控制质量,从而帮助企业进一步降低债务融资成本。同时,根据以上研究结果,结合目前我国环境政策以及内部控制政策的现状,提出相关建议:一是严格制定环境规制政策,提高社会公众环保意识。二是加强内部控制制度建设与完善,提高内部控制质量。三是加强政府监管力度,扩大环境规制政策实施范围。最后,通过研究,为我国企业缓解融资压力,降低融资成本提供了可行的措施。