2009年10月份,随着希腊债务问题浮出水面,欧元区多个国家的财政问题相继爆发,其中欧元区的“欧洲四国”(希腊、葡萄牙、西班牙、意大利)尤为严重。2013年,在欧债危机稍稍平息大半年之后,塞浦路斯一石激起千层浪,再度让欧债危机的神经绷紧。欧元区国家主权债务危机的发生可能是由于本国财政政策等原因导致,也可能是由于危机传染所致,所以检测是否存在危机传染效应对于这些国家制定对策,控制并减轻传染效应,实施有效的危机管理十分重要。本文针对“欧洲四国”(希腊、葡萄牙、西班牙、意大利)间是否存在危机传染效应进行研究。本文框架主要由四部分构成,第一部分阐述论文研究的背景、现状,提出本文研究的相关问题,并阐明了论文研究的理论和实际意义。第二部分概述了金融危机传染效应与检验方法。第三部分介绍了基于半参数边际分布模型的时变COpula构建,分别说明了非参数核密度估计、COpula函数和时变COpula函数等相关理论知识,最后给出基于时变COpula函数的实证分析。第四部分介绍了藤Copula模型的理论知识,并基于第三部分的分析结果,采用藤Copula方法分段估计出了多元变量间的相依结构,探索欧洲四国的债务危机传染效应。本文以欧洲四国(希腊、葡萄牙、西班牙、意大利)的10年期国债收益率为研究对象,首先采用非参数核密度估计ML方法分别估计了六类静态Copula函数和四类时变Copula函数模型,并通过拟合优度检验得出,采用时变SJC Copula函数描述变量间的相依结构最为准确。其次通过时变SJC Copula函数估计的时变相关系数和BP变点结构检测发现,希腊与意大利之间存在着债务危机传染效应；希腊与葡萄牙、西班牙之间不存在显著的危机传染效应；葡萄牙与西班牙、意大利之间存在显著的危机传染效应。最后在以上的分析结果上,把国债收益序列分成四段,采用藤Copula模型对欧洲四国国债收益序列分段建模,研究高维的相依结构,并通过相依结构的变化对危机传染效应进行检验。结果显示在希腊爆发债务危机的前提下,希腊单独对意大利的债务危机传染影响有限,但是在葡萄牙和西班牙也爆发债务危机的情况下,希腊和意大利之间存在显著的危机传染效应。该结论说明了多元相依的分析更贴近于事实,可以更全面地刻画危机传染效应。本文的结论对不同的国家选择合理的救助方案和政策干预手段有一定的参考价值。