【摘 要】
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零售商贷出融资（Retailer-lending Finance,以下简称RLF）是一种新兴的供应链金融模式,当供应链中的中小企业（供应商）出现资金短缺问题而又难以获得银行贷款时,RLF模式既可以帮助中小企业实现融资,也可以给核心企业（零售商）带来新的利润增长点。但是,RLF模式也存在着许多问题。和众多其他还在探索中的供应链金融模式相同,RLF模式目前还没有形成成熟的资质审核、信用担保、风险防控等
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零售商贷出融资（Retailer-lending Finance,以下简称RLF）是一种新兴的供应链金融模式,当供应链中的中小企业（供应商）出现资金短缺问题而又难以获得银行贷款时,RLF模式既可以帮助中小企业实现融资,也可以给核心企业（零售商）带来新的利润增长点。但是,RLF模式也存在着许多问题。和众多其他还在探索中的供应链金融模式相同,RLF模式目前还没有形成成熟的资质审核、信用担保、风险防控等制度,因此作为RLF模式下核心企业的零售商,必须在是否向供应商提供RLF的问题上审慎决策。另外,RLF模式下的零售商拥有经营收入和利息收入两项收入来源,如何通过控制利率的高低来权衡利息收入和经营收入,以实现总收入的最大化,这也是零售商必须面对的决策问题。本文主要研究如下三个问题:（1）零售商何时应向供应商提供RLF;（2）零售商决定提供RLF时,应如何制定利率;（3）RLF何时是对供应链存在价值的。针对以上问题,本文通过构建和求解Stackelberg博弈模型,提出了零售商在实际业务中对上述问题1和问题2进行决策的方法,并通过灵敏度分析得到以下结论。（1）只有当供应商的初始资金较少、破产风险较大,以及产品的利润空间较小时,零售商才应该拒绝提供RLF,否则他都应该向供应商提供RLF。（2）当零售商决定提供RLF时,在大多数情况下他都应该尽可能降低利率,通过低利率促使供应商降低批发价格,以获得最大的经营收入。只有当供应商初始资金很少、破产概率很大,以及产品的利润空间很小时,零售商才应该提高利率。（3）当供应商的破产风险较小、初始资金较多,以及产品的利润空间较大时,RLF模式的存在对供应链是有价值的,而这一价值会随着市场需求波动的增大而减小。本文为零售商提供了在RLF模式下制定最优决策的方法,对现实业务场景中零售企业的决策和RLF模式的推广具有一定意义。
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