我国目前已是全球最大的铜、铝等基本金属的消费国,商品期货市场规模居世界第二位,但诸多研究表明上海期货交易所并未取得与我国大宗商品消费量相对应的市场定价主导权；另一方面伦敦金属交易所作为国际基本金属贸易的主导市场,对全世界有色金属产业的生产和销售有着重要的影响,但是其价格近年却呈现出过山车式的走势,我国有色金属产业的生产商和消费商都受到了极大冲击。因此研究基本金属价格形成机制,了解其价格影响因素以便分析未来价格趋势,对于国内有色金属企业合理安排生产销售计划、进行套期保值规避价格波动风险有重要意义；另一方面,基本金属期货价格波动会直接影响有色企业的业绩从而影响上市公司业绩,股票投资者也可以通过研究金属价格走势选择合理的投资策略。本文首先回顾其他学者关于期货价格的理论研究和实证研究,然后分析伦敦金属交易所的交易机制,并运用计量经济学方法分析基本金属价格的波动特征,研究伦敦金属交易所与国内期货市场和现货市场的价格动态关系。由于投机资金在基本金属价格波动中扮演着越来越重要的作用,仅用供求关系已经很难解释这种价格波动,因此本文提出基本金属同时具有商品属性和金融属性,对应不同属性有着不同的价格影响因素。在此基础上,本文建立了关于交易所库存、经合组织经济景气领先指数、利率和美元指数的基本金属期货价格向量自回归模型,以探讨基本金属期货价格形成机制,并运用脉冲响应方法分析了这四个因素对于基本金属价格的动态影响。本文研究结论表明,伦敦金属交易所市场有效性强,在价格发现功能方面相对于国内期货和现货市场均具有领先作用。VAR模型比较结果说明,铜、锌、锡三种金属金融属性较强,而铝、铅、镍三种金属的商品属性较强。进一步比较脉冲响应结果,得到六种基本金属的金融属性从强到弱排序依次是：锡、铜、锌、铅、铝、镍。