自1978年中国实施改革开放政策以来,中国经济快速发展,并在2010年成为世界第二大经济体,随着改革开放的深入,近年来中国已经成为世界第一大贸易进出口国和第二大投资流出入国。同时从90年代起,经济全球化开始兴起,我国在这个阶段成功抓住全球化的浪潮,在2001年成功“入关”,加入世贸组织后,我国对外贸易增速一直维持在20%-30%,中国与世界经济的关系越来越密切,并且与世界经济呈现出明显的协同性波动,这就导致了国外股市与我国股市的联动效应逐渐增加。目前,全球股市存在着同涨同跌的现象,且各国之间的联动关系大都呈现出非对称性,传统的有效市场假说理论已经很难解释这种现象,为此本文从行为金融学角度对以下几方面展开研究:投资者情绪指标如何确定?中美股市之间是否存在联动关系?如果两者存在联动性,投资者情绪在其联动机制中扮演了什么角色?本文采用2017年-2020年的中国、美国的股市数据以及近四年的中美两国投资者情绪相关数据进行建模分析。首先,通过对相关文献和理论的整理,为投资者情绪的界定和股市联动的机制进行了阐述和总结,其次在实证阶段,本文从中美股市联动性的收益溢出效应和波动溢出效应这两个角度出发,分别构建VAR模型和DCC-GARCH模型来验证中美股市在这两个方面是否存在联动性;随后利用主成分分析法构建中美两国投资者情绪复合指标,并用多元回归分析剔除宏观经济变量对投资者情绪指标的影响;再次用剔除了宏观经济因素的投资者情绪指标来分析中美股市产生联动性的原因以及联动的影响路径;最后从股市联动效应以及投资者情绪的角度出发来为相关监管部门及投资者提供建议。主要得到以下结论:首先本文证明了中美股市之间存在着联动性,且联动性体现在收益溢出和波动溢出这两个方面;其次,验证了投资者情绪是中美股市形成联动性的原因,并发现投资者情绪在中美股市收益率联动性和波动率联动性的影响路径基本一致,都是由美国的投资者情绪直接或间接地影响中国的投资者情绪,从而导致联动性的形成;最后,无论是在中美股市收益率联动性还是波动率联动性中,美国投资者情绪都对中国投资者情绪有正向的影响,而中国的投资者情绪无法对美国的投资者情绪造成影响。