股票定价是资本市场和学术研究领域都非常关注的问题,从会计学的角度来看,会计信息如何影响股票的回报,股票回报和会计信息之间具有何种关系,也是会计学界长久以来重要的研究方向之一。本文通过对不同定价理论和模型的探讨,主要利用了线性剩余收益模型和非线性剩余收益模型进行对比,分析中国资本市场股票的回报模式。本文首先回顾了会计信息和股票定价之间的关系,包括理论文献到实证结论,然后对线性和非线性剩余收益模型进行了推导,综述了利用两种模型而已经产生的实证结论,最后利用我国资本市场过去10年的数据对两个模型进行了检验。本文的主要结论:(1)非线性剩余收益模型的解释能力强于线性剩余收益模型,表明我国投资者已经能够对公司经营状况进行预测,体现了我国市场具有一定半强势市场的特点,同时本文也发现我国资本市场依然存在信息漂移的情况,因此我国应当是处于从弱势到半强势过渡的阶段。(2)定价模型在稳定的市场阶段中具有更好的解释能力,股权分置改革提高了会计信息的解释能力。(3)模型对于低市净率,市值居中的股票具有更优的解释力。本文的主要贡献在于:(1)本文第一次在中国市场使用了非线性剩余收益模型,提出我国市场拥有预测公司经营状况的能力的观点。(2)本文使用了10年的研究数据,涉及了最新的数据样本,为当前研究提供了更好的实证补充。(3)本文发现的信息漂移现象对已有研究提供了进一步的支持证据。