指数化投资(indexing investment),是指以复制和追踪某一市场指数为目标,通过充分分散化和被动式管理来最小化交易成本并取得市场平均收益的一种投资模式。从本质上讲,指数化投资是一种被动投资(passive investment)策略,而与之相对应的积极投资(active investment),则是通过积极的研究和分析(包括技术分析和基本分析)来选股和择时以获得市场超额收益的一种投资模式。随着我国证券投资基金的不断发展和证券市场指数体系的不断完善,指数基金也开始出现在投资者眼前。经过几年的发展,无论在规模还是种类上,我国的指数基金已经取得了长足的进步。随着指数化投资的发展,新型指数化投资产品的不断涌现,进一步丰富了指数化投资的内涵与深度,为投资者提供了种类繁多且简便易行的选择。因此,准确理解指数化投资的含义,研究其在我国资本市场的适用性,具有重要的理论意义和学术价值。本文将以指数化投资为主线,阐述指数化投资的概念、指数化投资的产生与发展以及指数化投资的主要流程。解析跟踪误差概念的以及传统经典衡量跟踪误差计量指标,并以我国发行的第一只交易所交易基金---上证50ETF(Exchange Traded Fund)为例进行实证研究。说明跟踪误差度量的计算步骤与方法,然后详细论述了如何在跟踪误差最小化条件下构建和管理指数化投资组合,包括初始投资组合的构建、以及在管理投资组合过程中成分股票动态调整的时机选择。结合中国的证券市场进行了实证研究,从而实证地检验运用我国的数据是否可以得到如外国数据得出的性质较好的结果。本文对我国指数化投资的实证研究主要得到以下结论:第一,投资者在设计目标函数和跟踪误差度量方法的时候,需要权衡利弊,选择出适合自己的投资目标的算法模型和跟踪误差的度量方法;第二,几种基于跟踪误差最小化的算法模型在中国证券市场具有可行性,模拟投资结果及其业绩评价表明,投资组合与目标指数的拟合程度较好。相比较而言,MAD模型获得了较好的投资业绩。