2001年我国加入世界贸易组织,外贸进出口领域开始出现蓬勃增长的景象。1999年至2011年国际收支经常账户和资本金融账户持续呈现“双顺差”格局,这样的情况让中国在短时间内积累了大量的外汇储备。与此同时,我国货币供应方式发生深刻变化,外汇储备规模的扩张带动外汇占款迅速提升,这个时期外汇占款成为央行进行货币创造的主要渠道。外汇占款引致的过剩流动性问题最终影响到国内社会经济状况,加剧通货膨胀问题。与此同时,中国人民银行采取措施进行外汇干预冲销以应对流动性过剩、通胀加剧的局面。2011年之后外汇占款发生结构性变化,主要矛盾由前期的流动性过剩问题转变为流动性缺口问题。为保证有充足的流动性支撑经济健康运转,中国人民银行开始更多地进行公开市场操作、再贷款以及创设一些创新型货币政策工具来投放基础货币。研究不同时期外汇占款的通货膨胀效应与央行运用货币政策工具进行冲销实践的情况,将有力揭示出我国国内通胀成因及应对方法,对我们下一步外汇体制改革与国内经济平衡调控有着重要的理论意义与实践指导价值。本文介绍了外汇占款的形成原因,对我国国际收支状况与外汇储备的发展演变进行详细阐释,通过分析央行资产负债表、商业银行货币创造机制揭示了外汇占款与基础货币、广义货币量之间的关系,并且利用货币数量论阐明了货币量与物价水平之间的联系。同时,文章也回顾了人民银行应对过剩流动性的外汇冲销措施,主要是央行票据与法定存款准备金率两项货币政策工具的运用。文章构建了 4个结构向量自回归模型分别分析不同时期下外汇占款扩张对货币量、通胀水平的影响以及货币政策工具的冲销情况。研究发现在外汇占款快速增长时期,其对通胀水平有持续正向影响。2011年8月以后,外汇占款增长放缓,通胀水平对外汇占款冲击的正向相应仅维持在前3个月。在货币政策工具冲销的有效性方面,央行票据与法定存款准备金率冲击均对广义货币供应有持续的负向影响,该影响持续时间均在12个月以上,说明这两项货币政策的运用冲销效果明显。最后本文针对新形势新情况提出政策建议,首先是转变经济发展模式,充分激发国内需求;其次需要继续推动外汇体制改革,实现藏汇于民;最后是完善基础货币投放工具,改进货币政策调控方式。