我国资本市场上很多上市公司报表显示盈利,却不给股东派发现金股利或者派发比例极低,很多学者基于这种现象进行了实证研究,可是对于现金股利政策能否传递上市公司盈余的信息并没有统一的结论。本文分析认为,产生这样大相径庭的结果,可能是因为国内现有的研究只是从总体上考虑了盈余总体的增长,并没有通过分析上市公司盈利的结构、盈利的能力以及支付股利能力,来深入分析其盈余持续性,进而导致模型不适用或者两者之间关系存在争议。本文从上市公司的盈余质量角度出发,结合实际案例进行分析——以美菱电器与美的集团为例进行案例研究,基于信号传递理论,考察并对比分析其盈余持续性,研究盈余持续性与现金股利政策的关系,将理论研究与实际案例相结合,以期为资本市场上的会计信息使用者提供新的视角,更好地甄别投资目标。本文研究公司的现金股利政策与盈余持续性的关系,分析派发现金股利较高的公司是否具有更好的盈余持续性,以及现金股利政策能否作为体现上市公司的盈利状况的风向标,指引投资者选择盈余持续性更好的公司进行投资。研究结果表明,发放现金股利较高的公司盈余质量较高,具体表现为盈余的持续性较强,我国上市公司的现金股利政策能够成为企业未来盈利能力的附加信号。