供给侧结构性改革提出以来,“去杠杆”的动因和路径被广泛研究。经过对MM理论、权衡理论、代理理论以及动态资本结构理论的研究,杠杆优化实际是资本结构的优化过程,也是修复资产负债表的过程。融资决策影响企业的资本成本,进一步体现在企业投资活动中,优秀的融资决策和适合公司发展的投资项目相辅相成,使得公司健康发展。云南云天化股份有限公司下属于云天化集团,是以非金属矿石磷产业为核心的磷肥、氮肥、共聚甲醛生产综合性化工企业。云天化作为一家传统磷肥化工制造行业起家的老牌龙头国企。自2007年至2015年,中国企业开启加杠杆的“镀金时代”,云天化公司资产负债率由68.7%飙升至90.1%,企业在发展中也遇到了前所未有的挑战和瓶颈,出现发展模式单一、产品结构老化、创新能力不足以及财务杠杆过高等亟待解决的问题,目前云天化正在努力响应国家供给侧结构性改革号召,云天化在深化供给侧结构性改革背景下围绕杠杆优化做出了许多举措,然而公司依旧存在财务成本过高、库存积压过剩、产品单一利润率过低等,这些问题成为公司优化杠杆道路上不可忽视的“拦路虎”。本文以云天化为例,首先对云天化所处的化肥行业整体杠杆水平和价值进行分析,指出化肥行业目前的发展欠缺之处,并通过回归分析得到化肥行业最优资本结构,再结合云天化自身影响因素,探究适合云天化的公司目标资本结构。进一步,对云天化目前已经实施的杠杆优化措施进行绩效分析,评价企业杠杆优化的不足,接着结合企业战略发展需求,测算未来几年云天化资金需求量,并有针对性的提出融资优化方案,基于优化后的融资资本成本,探究经过杠杆优化后的公司是否能提升自身价值。最后,对云天化目前发展还需做出的工作做出总结,并提出帮助意见。本文从微观角度和现实意义上帮助企业了解如何科学的进行优化杠杆以及未来企业如何进行健康发展。