自从Markowitz证券投资组合理论的发表，投资组合就一直为业界和理论界所关注。研究的内容、方法随着经济发展不断完善、成熟和拓展，在众多理论中，占主体地位是CAPM投资组合理论。根据CAPM模型，β通常作为收益的解释因素，故投资者经常将β作为构建投资组合的一个基准。但自上世纪80年代以来，这一结论受到了挑战，研究者发现β对市场上某些收益现象无法进行解释，而非β因素对收益却显示了极强的解释力。因此本文通过资信的多元判别分析建立一个综合非β因素的多元判别方程，该方程是否能在既划分公司资信的同时又能对收益具有更好的解释呢?为了对此进行验证，本文对考虑公司资信选股的投资组合收益和基于传统β选股的投资组合收益进行了比较研究。 实证结果表明：基于传统β的投资组合收益无论是在1998年还是2001年；无论是在有卖空的投资组合情况下还是在没有卖空的投资组合情况下都逊于基于资信选股的投资组合收益，这主要是由于基于资信选股的投资组合将其非系统风险减少到最小。为了避免仅以收益作为评价指标必然会导致风险过度承担；而仅以风险作为评价指标必然会导致投资过度保守的这两种情况出现。本论文采用RAROC(经风险调整的资本收益)对两种投资方法进行了分析，从结果得知：基于传统β的投资组合绩效同样逊于基于资信的投资组合绩效。综上所述，利用资信进行投资组合选股具有现实意义。