从企业的角度出发,投资决策是公司三大财务决策的起点,对企业的筹资决策和利润分配政策有着巨大的影响,对企业的发展有着决定性意义,而产能过剩作为投资行为的一个不良方面,一直制约着我国经济的健康发展。河北钢铁股份作为我国钢企的代表之一,从21世纪开始其产能利用率一直低于国际标准,属于产能过剩的企业。因此,本文以河北钢铁股份为分析对象,研究企业的投资行为,找出投资行为的影响因素,找到投资产生问题的根本原因并在经营、管理方面为企业提出改进意见,以提高其投资效率,提升企业的价值,缩小我国钢铁企业与发达国家钢铁企业之间的差距,具有重要的现实意义。本文以案例公司的年度报告和通过对企业实地调研获得的资料为基础进行定量分析,评价公司的固定资产投资和长期股权投资的投资效率。其中对固定资产的投资效率进行分析时主要从固定资产的投入量、投资利用的程度、固定资产产出的市场供需情况以及投资所带来的财务影响进行详细的研究。对长期股权投资投资效率的分析主要从企业长期股权投资的规模和特点、投资的方向与企业战略方向之间的关系、投资所支付的资产类型和所带来的财务影响、长期股权投资的收益质量以及长期股权投资减值准备的计提情况进行分析。最后再从案例公司的实物投资与长期股权投资互补性的角度进行分析,从而全面地评价企业近年来的投资效率。通过分析我们发现企业近年来在固定资产投资和长期股权投资方面均存在着种种的问题。固定资产投资方面:企业对固定资产的投资量过大但产能利用程度不够高,投资时没有很好的考虑到市场对其产品的需求情况从而导致了生产的产品积压到企业,最终导致了企业的财务状况恶化。长期股权投资方面:企业投资支付的资产类型有较大比例为现金从而削弱了企业的偿债能力,对外投资的行业过于集中不利于分散企业的经营风险扩大收入途径以及对子公司的管理效率较低管理成本较大。最后,我们还发现企业存在企图通过长期股权投资所产生的投资收益去弥补利润的不足以达到粉饰财务报表的目的。因此,我们建议企业应该加强内部管理和投资管理以抑制经理人的“短视行为”,并且规范企业对外投资战略,提高企业的投资效益。我们也建议政府应该尽量减少对市场的干预,减少对企业的各种形式的补贴,从而让企业的发展遵循市场规律。另外,地方政府与中央政府应该通过对我国钢铁行业的正确引导来建立合理的产业链。