私募股权投资保护研究

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私募股权投资近年来受到各方关注,作为现代资本市场的组成部分之一,私募股权投资市场的地位与信贷市场、股票市场以及债券市场同等重要。适度活跃的私募股权投资市场有助于促进资本本身的循环运动、构建完善的资本市场体系的同时,也有利于中小企业融资、产业化投资与科技领域的改革。此外,对于企业而言,私募股权投资基金作为拥有专业投资水平和管理能力的机构投资者,对于改善所投资公司的内部治理是大有裨益的,科学规范的私募股权投资行为也是完善公司内部治理的客观要求。然而,私募股权投资本身的高风险性、信息不对称的客观存在以及我国相关法律法规的不健全等问题,使得貌似繁华热闹的私募股权投资其实隐藏着重重危机。如何在当前环境下理性思考,规避投资风险,削弱制度本身所存在的问题,保护私募股权投资的利益,是一个急需解决的重要课题。本文希望通过对于私募股权投资过程中的相关问题的梳理以及在我国法律框架下的相关适用问题的分析,能够对私募股权投资权益之保护、私募股权投资的规范化运行有所裨益。本文主要分为三个部分。第一部分首先简要概述了私募股权投资基金的内涵及其特点,并在此基础上引出对私募股权投资保护的介绍,并对私募股权投资保护加以界定。之后,进一步对私募股权投资的运作结构进行梳理,对私募股权投资的每一阶段加以明晰,为后文私募股权投资保护的架构提供操作基础。在私募股权基金的界定和运作结构的基础上,从私募股权投资过程中所存在的风险、信息不对称、基于私募股权投资机构的中小股东地位的保护等方面进一步对私募股权投资保护的必要性进行阐述,为私募股权投资保护提供正当性基础。第二部分主要对私募股权投资保护进行具体架构,形成以选择优先权为投资工具和特殊权利的设定为核心,配以特殊机制,加两类救济方式为保障的模式。通过对私募股权投资机构进入被投资企业阶段、运行阶段、退出阶段的权利设定及具体适用的分析,保障私募股权投资机构在投资过程中能够顺利进入、有权管理、全身而退。同时,通过配以特殊机制,把被投资企业的管理团队绑定在企业中为企业创造良好的价值。最后,对私力救济和公力救济的设定及分析保障上述的权利和机制的运行的同时,也为私募股权投资中可能发生的权利受损提供救济途径。第三部分主要分析了私募股权投资基金在我国的立法现状和在发展过程中存在的问题,在此基础上结合上述的对于私募股权投资保护的架构从法律层面提出完善对策,以期能够更有利于我国私募股权投资保护的发展。
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