根据Wind数据库披露的企业主营业务收入分行业统计显示,自2009年以来,平均每年有250家实体企业不同程度涉足金融、房地产行业,这些产业资本在房地产与金融行业获得的收入约占其主营业务收入的20%,且不断呈现上升趋势。随着本世纪中国制造业环境的改变,整个产业出现严重的产能过剩,与此同时,实体产业投资回报率不断下降,而房地产等金融行业的回报率越来越高;导致了众多实体企业转向金融投资,造成了我国制造业出现了金融化趋势,且此种趋势正在不断增加。在此背景下,本文从实体企业中的纺织业出发,选取存在着明显金融化行为的华茂股份,对其进行金融化动因及影响的案例研究。通过分析发现,华茂股份的金融化的动因是投资替代,即其金融化行为并不是为主业纺织业服务,而只是起到了投资获利的作用,为其拓展了新的利润增长点。且通过华茂股份与对比企业——华孚时尚的财务方面对比得出以下结论:在其进行金融化的过程中,通过持有国泰君安、广发证券等证券公司的股份,获得分红,但其通过金融资产投资获得的资金仍然用于扩大金融资产投资,而不是扩大企业的纺织生产。通过绩效对比发现华茂股份在偿债能力、营运能力以及成长能力等方面都不如华孚时尚,总体来说,其实体业务部门的发展由于发展金融化而被忽视。通过华茂股份的金融化案例研究得出,企业金融化并未给主业带来积极影响,相反,由于金融化程度不断加深,企业对金融资产的投资比重越来越大,忽略了主营业务生产;同时,企业过多地将资源侧重在金融投资,会造成实体业务管理效率的低下,实体业务部门的盈利能力进一步下降,产生恶性循环。长此以往,虽然企业的金融化行为给企业带来了短期的高收益,但其对实体业务的损害并不能够弥补,企业经营绩效水平不断降低,实体部门发展必定会错过良好扩大再生产的机会,造成实体业务的衰落。故此,实体企业应该合理进行金融化行为,更好地发挥金融化的积极作用,为主业起到“反哺”作用而非“挤占”后果。