企业通常从正常的财务状况逐渐发展到出现财务危机，直至最终破产，是一个渐进的过程，财务危机预警研究是企业经营的指示灯，对企业的财务状况是否健康进行有效评估，科学地预警财务危机是是市场竞争体制的客观要求和企业生存发展的必要保障。现有财务危机预警系统研究是以权责发生制的财务指标为依据，权责发生制的财务指标因为易受经营者操纵而导致不真实，建立在不真实预警指标之上的财务危机预警研究，其准确性就值得怀疑。而现金流量信息真实可信，基于真实可信的现金流量的财务危机预警模型构建和实证分析有着重要的理论和现实意义。在回顾国内外财务危机预警研究现状与论证现金流量的财务预警功能的基础上，选取2011年A股市场中147家财务状况异常上市公司作为财务危机样本，按照同年度、同资产规模和同行业配对147家正常上市公司作为非财务危机样本，共294家上市公司作为研究样本，选取17个现金流量财务比率作为研究变量，借助SPSS13.0统计分析软件，运用多元逻辑回归、多元概率回归和多元线性判别三种方法分别构建财务危机预警模型，利用受试者工作特征曲线对进行三种模型的预警效果进行ROC检验。研究结论为：多元逻辑回归预警模型在ST-2年判别正确率最高，达到79.6%，其次是多元概率回归模型和多元线性判别模型在ST-3年，分别达到79.3%和78.6%；在ST-1年、ST-2年和ST-3年，“筹资现金流入占总现金流入比率”判别能力最强，在ST-4年至在ST-5年，“投资现金流出占总现金流出比率”和“筹资现金流入流出比率”判别能力最强。