在世界经济一体化过程中,各个国家大型企业为了增强产业竞争力,强化资源优势互补效应,纷纷利用资本运营手段大力开展国际间收购、兼并活动。中国本土企业也逐渐向外走出去,实行海外并购重组,实现战略转型和结构调整目标。其中环保行业作为战略性新型产业近年来表现出强大的发展势头。从2013年起,在国家环保政策推动下,环保行业大力发展,不仅并购数量高速增长,资产交易规模也迅速上升。虽然国家政策利好,但环保行业起步较晚,市场咨询体系以及环保产业风险投资体系等环保服务体系始终存在不健全的问题,并购仍然面临许多潜在风险。因此研究环保企业海外并购的风险就变得尤为重要,需要尽快丰富海外并购风险控制的基础理论,为环保企业成功并购提供理论支持。为了达到上述目的,文章主要通过案例分析法和文献研究法对我国环保企业并购进行风险分析。选取近年来有行业代表性的环保企业并购案—首创股份并购新西兰TPI公司进行案例分析,首先运用理论知识对该项并购案件的系统风险和非系统风险进行识别与分析,其次,总结首创股份在这次并购中采用的风险控制措施以及存在的问题及原因,发现有很多有效的并购风险防范措施,值的同行业借鉴,但也存在不足之处。其在风险控制中存在的问题主要是东道国缺乏对中国国有企业的正确认识、环保企业风险意识浅薄,过于自信、国有企业产权不明风险应对不足、审查阶段决策风险应对不足、实施阶段定价与支付风险应对不足、整合阶段文化、管理、财务、人力和技术整合风险应对不足。接着,在首创股份风险防范问题基础上,提出完善首创股份海外并购的风险控制建议,具体从系统建议和非系统建议两个角度出发。系统风险控制完善措施有:加强与东道国政府的沟通,制定灵活的并购战略;评估政治风险,提高风险意识,建立预警机制;深入了解东道国法律制度,完善我国法律。非系统风险控制完善措施有:科学评估目标企业整体价值;增强并购方的风险意识;制定并购资金预算,防止财务状况恶化;开拓融资渠道,降低汇率利率风险;混合搭配不同支付方式,降低支付风险;对并购企业进行有效整合。希望通过该个案研究,丰富风险控制理论,以期望对我国环保行业海外并购风险控制带来建设性指导对策。