我国股权激励制度虽然起步较晚，但近年来有较大发展。越来越多的上市公司推出股权激励计划，仅2013年就有123家上市公司实施了股权激励，达到历史新高。国内外已有很多关于股权激励的文献，但几乎都集中在研究其是否对公司业绩增长有显著的促进作用。很多研究忽略了股权激励要对企业业绩产生影响必须通过投资这个中间桥梁。本文在前人研究的基础上将股权激励引入投资效率治理领域，探讨股权激励能否抑制企业的非效率投资行为。本文分析了股权激励的激励逻辑，从理论上论证了股权激励能够优化企业投资行为，抑制非效率投资。实证研究方面，本文以2011-2012年实施股权激励的全部A股上市公司为样本，通过建立非效率投资度量模型和股权激励与非效率投资关系模型，运用描述性统计、相关分析、面板回归分析等方法全面系统地分析了股权激励对企业非效率投资的影响。本文一共分为六章，首先，对国内外学者关于股权激励和企业非效率投资各自两方面的研究以及股权激励与企业非效率投资关系的研究进行了回顾和评述。其次，分析了股权激励对优化企业投资行为的激励逻辑，通过对比管理层在传统激励模式和股权激励模式下的不同投资决策选择，从理论上验证了股权激励可以优化企业投资行为，促进投资效率提升。之后，介绍了我国A股上市公司股权激励的实施现状，本文以2011-2012年实施股权激励的A股上市公司为样本进行了实证检验和分析。最后，总结了本文的研究成果，提出了政策建议和本研究的不足之处。本文研究结果主要有以下几点：第一，股权激励可以有效抑制企业非效率投资。第二，第一大股东持股比例与非效率投资显著正相关。第三，债务融资对非效率投资有明显的治理作用。为了更好地发挥股权激励制度的积极作用，提高投资效率，本文提出如下建议：完善上市公司内部治理，加强企业内部监督；建设经理人市场，促进高管薪酬市场化；建立高效率的资本市场；设计合理的负债水平。