我国债券市场自1981年国债发行后开始恢复,经历了近四十年的飞速发展,2020年我国债券市场规模已达世界第二。但是,因为我国债券市场具有刚性兑付的特点,很长一段时间内从未发生过实质性违约,所以在飞速发展的同时导致信用风险不断累积,无法释放。随着2014年“11超日债”的违约,刚性兑付开始被打破,掀起了我国债券违约浪潮的序幕。截至2020年末,我国债券违约714只,违约规模5790.88亿元。并且,2020年债券违约呈现出违约主体由民企向国企转移、违约主体评级由低评级向高评级蔓延的新特征。本文选取的案例主体为AAA级地方国企永城煤电控股集团有限公司,其债券违约事件在2020年新的特征背景下具有较强的典型性和代表性。并且,此次违约也引发了市场对于逃废债的怀疑,进一步导致债券市场剧烈震荡。本文基于对永煤控股连续违约债券“20永煤SCP003”、“20永煤SCP004”及“20永煤SCP007”的深入研究,通过深挖债券违约的真实原因,探究债券发行、承销、兑付、违约、处置等环节发生的问题,以期判断逃废债之说的真实性、准确性,并且从政府、评级机构、发债企业主体及投资者四个角度总结问题并且提出防范债券违约的启示。首先,从公司概况、违约过程、违约后果及处置结果四个方面介绍整个案例违约的情况,并且着重从公司、市场、短期和长期等层面分析债券违约带来的影响;然后,回顾债券违约前公司的一系列行为,总结引发市场对逃废债担心的原因有融资渠道通畅、货币资金充足和高流动性资产无偿转出三点;其次,从宏观环境、行业情况及公司自身三个角度分析债券违约的真实原因,包括财政收入大幅下滑、融资环境恶化、煤炭价格持续走低、公司货币资金受限、关联方占款严重、业务结构及债务结构不合理等;最后,基于对债券违约真实原因的分析,拆解市场对逃废债怀疑的原因,得出债券违约是多种因素共同导致,而不是恶意逃废债的结论。并且从政府、评级机构、发债企业主体及投资者四个角度提出政府应坚持市场法制化建设、严厉打击逃废债行为、保障投资者合法权益;评级机构应借鉴国际评级机构,使用预测数据评估信用风险,并且根据国内实际情况调整风险评估模型;发债企业主体应提升管理层公司治理水平、加强发展战略制定把控能力、优化债务构建;投资者投资回归理性、提升风险识别意识、加强投资标的选取、投后管理能力等启示,以期对我国债券市场健康持续发展提供借鉴。