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经历了人口红利推动下长达十几年的高速增长后,我国的经济已开始出现疲态。由于下游需求不振,传统制造业面临严重的产能过剩危机。以钢铁行业为代表,库存高企,钢材价格持续低糜,企业普遍大面积亏损。在企业经营状况不佳的情况下,由于此前信贷的无序扩张遗留的高杠杆问题及其带来的沉重债务负担无疑是雪上加霜。传统制造业的“寒冬”已经降临,产能过剩、高库存、高杠杆,成为抑制企业投资的“三座大山”。在转型和升级的阵痛期,去杠杆是企业走出困境的首要任务。因此,研究企业在经济周期的波动下如何选择并调整自身杠杆具有重要的应用意