股利政策是上市公司一项重要的财务决策,现金分红作为股利分配的方式之一,一直是股利政策研究中的重点。本文围绕格力电器的高派现股利政策,研究其高派现行为的动因及后果,这对其他上市公司在制定股利政策时具有现实意义。本文采用规范研究法、案例分析法和事件研究法,同时结合了股利政策理论中的生命周期理论、代理成本理论和信号传递理论对格力电器高派现股利政策的动因和后果进行了研究。研究表明,“投资机会”、“公司治理因素”和“反并购策略”是格力电器选择高派现股利政策的动因,分析结论符合“生命周期理论”和“代理成本理论”;而对于高派行为给格力电器带来的后果,本文从“投资效率”、“公司价值”和“市场反应”三个视角进行了分析,结论表明,高派现股利政策对投资效率产生了积极影响,股息支付率与公司价值在2007年至2012年呈反向变动趋势、在2012年至2016年呈正向变动趋势,同时,近五年的高派现行为也引起了积极的市场反应,受到了投资者的欢迎,分析结论符合“代理成本理论”和“信号传递理论”。此外,基于以上研究结论,本文也对格力电器未来的股利政策制定提出了相应的建议,并为其他上市公司股利政策的制定和中小投资者利益保护提供些许启示。