随着改革开放不断深化推进,我国市场经济日趋完善,加之近些年来国外经济危机的复苏,国内经济形势日趋向上。我国市场上发生的并购重组交易越来越多,而作为掌控国民经济命脉、实力雄厚的国有企业及中央企业更是在市场上掀起了一股并购重组浪潮。原因是自2003年国资委成立之始,国有企业并购重组改革便开始推行,经过12年的改革,虽然国有企业通过并购重组数量有所下降、对国有资本的控制能力有所提升,但是我们也应该看到的是并购重组对于的国有企业业绩、国有资本运营效率产生了一些负面的影响,导致一些国有企业甚至中央企业在重组整合之后没有出现协同效应。2014年6月5日,长航油运作为第一家被强制退市的中央企业广受舆论关注,而长航油运的退市正是中外运长航并购重组之后未能整合相关业务而造成的严重影响。本文以长航油运退市为出发点,详细阐述有关并购重组的理论并引入中外运和长航并购重组案例,在对并购整合的过程进行详细介绍的基础上,对中外运长航并购重组引发的集团业绩下滑等严重影响进行剖析,并通过剖析得出本文的结论以及对国有企业并购重组的启示。本文的结论与启示:一方面由于存在委托人和代理人目标冲突,政府在国有企业并购重组时要减少行政干预,避免出现“拉郎配”的情况,让企业成为并购重组主体,同时政府要增强对市场以及企业的监督;另一方面国有企业在并购重组实施以及整合阶段,务必要注意对组织机构、业务范围、企业文化以及人力资源进行整合,因为并购后的整合阶段将决定并购的成败,同时也应该提防在整合阶段内部代理人之间的利益冲突导致的整合方案不能执行甚至被搁置的情况。