2007年初，由美国第二大抵押贷款公司破产引发的次贷危机，迅速蔓延全球，且愈演愈烈最终演变为百年不遇的金融海啸。有人认为，以次级抵押贷款为支持的衍生金融工具，尤其是信用衍生品中间链条复杂而脆弱，是此次次贷风暴由单一产品风险演变为系统性全球风险的罪魁祸首。实际上，信用衍生品也和其它的金融衍生产品一样是一把“双刃剑”。一方面，在市场完备的情况下，信用衍生品有利于金融体系的稳定，信用衍生品等资产支持证券的发行释放了商业银行因贷款占用的资本，使得商业银行的放贷能力得以极大提高。另一方面，由于信用衍生品市场本身所具有的各种缺陷，它对金融稳定性又有一定程度的负面影响。多种潜在风险巨大而结构复杂的衍生产品的提供，增加了投资者的风险识别难度，从而弱化了市场约束；此外，信用衍生品使得次贷产品过度衍生，从而使风险跨市场传递，在分散银行系统风险的同时也使得次贷风险爆发的效应在房地产市场、抵押贷款市场等各个市场进行传导，最终形成系统性风险。本文在分析信用衍生品的概念、特点以及其迅速发展的原因的基础上，深入探讨了信用衍生品在此次次贷危机中所起到的作用。　　 本文在绪论概述部分首先明确本项研究的意义，总结信用衍生品的国内外文献的主要观点，是本项研究的基础。随后阐述信用衍生品定义、特征、定价，对信用衍生品的有关属性、特征进行全面论述，探讨信用衍生品定价模型，对信用衍生品的三种定价模型进行的较为深入的介绍；进而探讨了信用衍生品市场特点和的发展历史、近年来迅猛发展的动因，分析信用衍生品在这次次贷危机中的作用。依据上述理论，本文开展信用衍生品在商业银行信贷管理中的应用的研究，在分析传统商业银行信贷管理缺陷的基础上，总结信用衍生品工具对于引入风险管理的突出优势，探讨了其对商业信用风险管理的作用，特别对信用风险管理中的“信贷悖论”进行了深入介绍。接着，推测信用衍生品发展对于我国商业银行风险管理和金融体系的正反两方面的作用，分析我国发展信用衍生品市场的思路。最后在结论部分提出在我国发展信用衍生品市场的政策建议。