现代期权定价理论和利率期限理论是可转换债券定价的基石，本文在这些理论基础上，将企业市场价值波动和利率及其期限结构波动之间相关性作为风险因素，结合Ho-lee利率期限模型，提出了一种可转换债券无套利定价的双因素离散时间模型。通过研究它与连续时间模型之间的关系，证明了这一模型的合理性。并运用市场的实际数据对这一定价模型的连续形式做了经验检验，发现这一模型在不同的市场条件下，预测效果也不相同。本文的第一章主要阐述研究背景、研究目的和章节构架；第二章为文献综述，第一节主是要整理现代期权定价理论的主要框架，利率期限结构理论的主要框架和基于现代期权定价理论的可转换债券定价的主要文献内容，第二节论述这些理论对本文的作用，引出本文研究的方法，起点。第三章为本文研究的中心，第一节论述用于可转换债券定价的四个最经典的期权定价理论和方法，第二节建立随机利率条件下的定价模型，第三节用国内外几只可转换债券进行实证，检验模型的预测能力，分析误差产生的原因。第四章为结论与建议，整理研究结果，指出不足之处，对后续研究提出建议。