旅游景区投资因其大投入大产出的特点而存在很大的风险和不确定因素。因而对旅游景区进行投资价值分析对景区投资开发而言非常重要。景区未来的市场价值会反映出景区的投资价值,是对景区开发做出投资决策的依据。本文将期权定价模型的应用引入在旅游景区项目投资的价值评估中,估算出由未来不确定性而可能增加的旅游项目的投资价值,从而避免使用传统项目投资分析法导致的低估旅游景区项目投资价值,从而防止对旅游景区项目的投资不足。本文系统完整的阐述了实物期权在评估旅游景区项目价值中的应用。首先通过阐述研究背景及意义提出在现代市场条件下,将实物期权方法引入到旅游景区投资项目价值评估的必要性。然后介绍了相关的概念以及在景区开发阶段前后所隐含的各种期权的类型。并对旅游投资项目评价中的实物期权模型构建做了介绍。最后在实证分析中,将实物期权法应用到具体的旅游景区开发项目中。结合前面建立的模型和提出的参数确定方法,对雅鲁藏布江下游与尼洋河下游水上旅游综合开发项目的进行了实证分析,在对模型参数波动率的确认上,使用了蒙特卡洛模拟估算方法。采用的数据真实有效,具有一定的说服力。