农产品期权及其市场风险防范作用研究

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我国是农产品生产和消费大国,年均生产近20亿吨的农产品。由于受生产的季节性及鲜活易腐性等方面的影响,农产品经营者在生产销售上面临着多重风险,不仅有自然风险、政策风险,还面临着巨大的市场风险。由期货市场衍生的农产品期权,不仅能够为期货交易者提供避险工具,而且能稳定农产品价格、降低农业经营者的风险,因此,如何运用农产品期权规避市场风险已引起国内外众多学者的关注。本文将对我国农产品期权合约设计、农产品期权在农产品市场风险防范中的作用分析以及我国开展农产品期权的条件、问题及对策建议三个方面进行深入研究,主要研究内容如下:(1)我国农产品期权合约的设计。通过比较研究国外主要交易所成熟农产品的期权合约,结合我国当前经济运行状况和农产品自身特点对农产品期权合约中的相关条款进行研究,旨在借鉴国际成熟经验并结合我国实际情况的基础上,科学设计农产品期权合约,为我国未来开展农产品期权交易提供借鉴。本文在期权合约的交易单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约月份、执行价格间距、执行方式上给出相应设计建议。(2)农产品期权在我国农产品市场风险防范中的作用分析。这部分主要包括对农产品市场风险成因、现行农产品市场风险管理工具及其局限性、农产品期权在农产品市场风险防范中的作用机理和优势、农产品经营者市场风险认知及影响其期权参与意愿因素的实证分析四个方面。其中,实证部分基于山东省17个地市的239份调查问卷,运用描述性统计和Logit计量模型对农产品经营者的市场风险感知、市场风险规避现状、对期货期权认知和影响其农产品期权参与意愿的因素进行深入分析。研究发现:市场风险已替代自然风险成为农产品经营过程中首要风险;农产品经营者缺乏主动规避市场风险的能力且对农产品期货、期权的认知程度不高;影响农产品经营者期权参与意愿的主要因素包括受教育水平、经营规模、对市场风险感知和农产品期货认知等,其中农产品期货认知是其首要影响因素。(3)我国开展农产品期权的条件、问题及对策建议。主要从我国期货市场基础、农产品期货交易状况和国外在农产品期权交易成功管理经验方面对我国农产品期权推出的条件进行研究,并针对存在的问题在法律法规完善、市场监管加强、期现货市场完善、市场主体培育、基础设施建设等方面提出对策建议。
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