随着银监会、财政部陆续公布地方资产管理公司批量收购金融企业不良资产的名单,四大国有金融资产管理公司、地方资产管理公司、民间投资者、外资机构、均向传统不良资产进军,逐鹿于本轮经济周期下的万亿不良资产市场。资金的涌入,造就了一个个高价格的资产包,提高了银行出包的底价。作为承接银行一级市场包的资产管理公司等投资者,科学的进行不良资产商业化收购定价,是持续稳定发展的基础,也是后续处置的保障。本文以Y公司收购资产包为例,引入信息不对称理论、财务投资分析中的内部收益率法分析Y公司的收购流程与定价模式,通过分析项目组在定价过程中存在的资产包背景分析不深入、单户债权定价偏保守和整包收益测算时的参数选择等需改进的地方,找到不良资产商业化收购定价中改进的要点。同时提出不良资产包分类框架及资产包内单户债权资产的评估思路改进,即采用内部收益率法进行整体资产包定价优化,该方法提供了公司特定收购战略下不同收益率的直观表示。本文对资产包整包定价提供了明确的思路及框架,以供实践参考。