随着中国经济转轨与金融市场的发展,越来越多的实业企业利用产融结合的方式,通过持股或控股金融机构把一部分产业资本布局到金融领域中去。根据2011年中国企业家调查系统的数据显示,被调查企业中,具有持股金融机构行为的企业占比为20.4%,进一步在这类企业持股的动机调查中发现,50.2%的企业家提出持股金融机构的原因最主要是为了“获得更多的信贷支持,增强财务的灵活性”,并且这一动机在中西部等市场化水平相对较低的地区更为明显。故而越来越多的企业利用股权投资形式持股金融机构,尤其是未上市的金融机构,其主要动机很可能与我国企业普遍存在的融资约束有关。因此,从产融结合大背景下研究企业持股金融机构以及不同制度环境下企业持股金融机构对其融资约束的影响,对实业企业如何更好的利用产融结合模式,以及管理当局如何通过合理的制度环境安排来发挥产融结合模式的优势,缓解企业的融资约束,促进区域经济平衡发展,都具有重大的理论价值和现实意义。本文从信息不对称理论与委托代理理论角度,分析了融资约束产生的原因,以及探索了企业持股金融机构对融资约束影响的机制。随后对我国产融结合模式下企业持股金融机构的发展历程和现状以及我国企业融资现状进行了分析。通过搜集2009年至2015年沪深A股上市公司的数据,利用现金-现金流模型,检验了企业持股金融机构以及不同制度环境下企业持股金融机构对其融资约束的影响。实证分析结果表明:与不存在持股金融机构的企业相比,持股金融机构能够缓解企业的融资约束;并且,在制度环境越差的地区,持股金融机构对缓解企业融资约束的作用更为显著。最后文章根据理论和实证分析的结果,从加强企业与金融机构的信息交流,充分发挥产融结合企业持股金融机构的融资效率,推进市场化水平低地区的产融结合以促进区域经济平衡发展等三方面提出了建议。本文的贡献还在于:其一,从银企关系理论延伸到产融结合大背景下企业持股包括银行在内的金融机构这一崭新的角度研究了其对企业融资约束的影响;其二,本文既从微观层面考察企业持股金融机构这一行为对其融资约束的影响,同时又将宏观层面的制度环境因素结合起来,对我国企业融资约束影响因素的相关研究进行了有益的拓展。