近年来我国游戏行业迅速发展,良好的前景和高额的利润吸引了大量资本,游戏行业很快成为并购活动的热络区。然而,由于游戏行业的特殊性和并购活动的复杂性,游戏行业并购风险也开始显现,大量并购失败的案例引起了笔者的关注。在这样的背景下,本文希望通过对理论的研究和对案例的分析,为并购风险管理活动,尤其是游戏行业的并购风险管理提供一定的指导和建议,帮助企业采取有效的并购风险管理措施,最终降低并购失败的可能性。为实现这一研究目标,文章构建了游戏行业并购风险管理框架。该框架针对游戏行业的特殊性,将并购风险识别、并购风险评估和并购风险控制活动贯穿于并购的主要过程,实现游戏行业并购风险的系统化管理。在该框架的构建过程中,文章首先进行并购风险的阶段化分析,梳理并购风险管理的一般流程,在此基础上构建并购风险管理一般框架,接着对游戏行业的环境进行分析,归纳总结游戏行业特殊并购风险,并将其与并购风险管理一般框架进行整合,最终形成游戏行业并购风险管理框架。本文选取了天神娱乐并购幻想悦游的典型案例,并利用并购风险管理框架对天神娱乐的并购风险管理活动进行梳理和分析,总结其经验和教训,给出相应的并购风险管理建议:科学规划并购战略,加强对估值风险的控制,充分考虑公司的财务状况,并进行有效的资源整合,这也是许多游戏公司在并购风险管理过程中值得注意的方面。在理论研究和案例分析的基础上,本文得到如下启示:管理层应当加强并购风险管理意识,关注游戏行业特别并购风险,并进行并购风险的系统化管理。由于研究能力和文章篇幅的限制,文章的研究成果仍需后续的改进和完善,尤其是对广义并购风险管理的研究和并购风险的定量评估,都是下一步的研究方向。