我国众多民营中小企业都面临着融资难、融资贵的问题,而股权质押作为一种融资成本低、融资效率高的业务,给中小企业提供了很多便利。近年来,我国A股市场股权质押的规模和比例不断上升,股权质押能够迅速为企业筹集所需资金、缓解资金压力,同时不改变股东的控制权,相比其他融资方式具有明显优势。但受国内不完善的市场环境和企业高度集中的股权结构影响,随着股权质押规模的不断扩大,相关问题也开始不断暴露,股权质押风险问题的研究显得尤为重要。控股股东对公司的经营管理拥有决策权,所以研究控股股东股权质押风险的表现形式,分析其风险成因,并给出相应的防范对策,不仅对补充股权质押风险研究具有理论意义,而且对上市公司如何防范股权质押风险也有一定的实践意义。为研究控股股东股权质押的风险,文章采用了多种统计方法佐证分析,对现有的研究理论和内容进行补充。以委托代理理论、控制权私利理论、信息不对称理论和信号理论为理论基础,运用了文献研究法、案例研究法和定量分析法,以索菱股份为具体案例,对控股股东股权质押行为产生的风险进行分析。通过对相关国内外文献进行梳理,总结出控股股东的股权质押行为可能会产生市场风险、控制权转移风险和道德风险。其次介绍案例基本情况,描述索菱股份公司简介和股权结构,整理控股股东的质押过程、特点以及动机。然后,结合事件研究法、Z-score模型对风险表现形式进行论述,与实际情况结合进行验证。最后分析风险的成因,并在此基础上从内部治理和外部监管两方面,提出针对控股股东股权质押风险的防范对策。通过案例分析发现,股权质押向资本市场传递了公司资金短缺和融资受限的消极信息,会加剧上市公司的股价波动,使得公司市值下跌;若公司的股价跌破平仓线,且出质人无法追加保证金或补充质押,质权人可能会处置股权,导致企业控制权变更;股权质押后两权分离程度过大时,控股股东的掏空收益大于其成本,可能会通过关联交易、关联担保的方式,掏空上市公司。通过上述分析并结合风险成因,建议公司内部要优化股权结构,提高中小股东对公司事务的参与度,推进董事会和监事会建设以及建立对股权质押的防控和预警机制,同时通过健全股权质押法律法规,完善信息披露制度,提高会计师事务所审计质量,从外部加强对股权质押的监管。