近年来商品住宅价格快速上涨，不仅带来了许多社会问题，也加剧了金融风险的发生机率，更不利于楼市持续、健康的发展。因此中国政府通过加息能否抑制节节上涨的房价；在遭到国内外经济影响，住宅市场可能出现衰退或下滑时，央行通过降息又能否激励住宅需求和投资，力保楼市的稳定。这是一个全民争议和全社会关注的值得深究的现实问题。笔者首先通过理论分析，研究了利率调控房价的传导机制。央行的利率政策作为政府对商品住宅市场进行宏观调控的主要方法。利率的波动既影响开发商的成本和利润，又影响购房者的贷款信心以及支付能力和还贷压力，并通过供需关系制约着商品住宅价格。理论上认为：在短期内随着利率上升，需求减少的幅度大于供给减少的幅度从而导致商品住宅价格下跌；长期内随着利率提高商品住宅价格有所回升，但成交量会下降。但由于区域、住宅市场繁荣程度、经济发展水平等差异，各个城市受个体差异的影响就有区别，本文关注的问题是利率政策对重庆商品住宅价格的调控效果。其次通过对央行历次利率政策演变，分析了宏观经济背景与商品住宅市场之间的关系，从经济角度说明了贷款利率变动对房地产市场价格在不同时期的作用大小及影响程度。并论述了近年利率波动对重庆市商品住宅市场的供给、需求、价格三者的影响。在此分析上，又运用计量统计软件对相关数据资料进行因果性、相关性等实证分析，由此来检验央行利率调整对重庆商品住宅价格的影响。研究结果显示，在考虑通胀的前提下，五年以上期贷款实际利率对于重庆商品住宅价格短期影响不明显，滞后期呈负相关。最后结合实证检验结果，分析了利率调控房价效果较弱的原因，主要在于供需失衡,利率的传导机制不顺畅以及利率调控滞后等；并从完善利率运行机制，使得其对调控房价达到更佳的效果，提出以下相应的政策建议：第一，逐步完善金融体系，推进利率市场化改革；第二，加强利率政策与其他政策的配合；第三，调整住房供给结构，引导科学的住房消费。