中国改革开放30年,经济领域的各个方面都与国际市场保持着紧密联系,同时也受到国际各种因素的冲击。2005年7月,中国放弃盯住美元的人民币汇率制度,人民币开始稳健升值。同年,国际上,包括原油、钢材、煤炭、粮食在内的多种大宗商品价格出现大幅上涨。也是在2005年,中国股市上扬、房地产走热,国际游资开始大量进入我国,中国外汇储备从2005年开始显著增加。这些因素不仅拉升了生产成本、扩大了投资需求,同时还给中国货币供给带来冲击。2007年中国CPI开始上涨,2008年前半年均保持在7%以上。随着全球金融危机在2008年夏天爆发,国际原油价格回落,世界经济增速放缓。同时,人民币汇率也放慢了升值的步伐,CPI开始迅速回落。中国作为一个开放经济体,物价的波动除了受本国自身因素的影响,还和国际因素冲击有着较大关系。本文重点研究开放经济条件下,国内外因素对中国物价的影响。通过对通货膨胀理论的研究,分析影响2005年开始的物价波动的国内外因素。采用VAR模型,就2005年至2008年的月度数据进行实证分析。通过广义脉冲函数和方差分解方法,研究产出缺口、货币供给、国际游资、人民币汇率以及国际商品价格对物价的冲击效应和贡献程度。并且在实证过程中,就PPI和CPI受到以上因素冲击后的不同表现,进一步分析研究,以便为政策制定者提供更有针对性的建议。实证结论表明,对CPI起主要影响作用的因素为人民币汇率和对CPI的预期。而对PPI起主要影响作用的是产出缺口和国际商品价格。